Receta de Fidelity para combatir recesión: Bonos del tesoro y yenes
El mundo se precipita hacia la recesión y la compra de bonos del Tesoro confiables de refugio antiguo y el yen sigue ofreciendo la mejor protección. Según Fidelity International. “Nuestra opinión es que va a ocurrir un aterrizaje forzoso”, dijo George Efstathopoulos, administrador de dinero del gigante de inversiones en Singapur. “Estamos buscando operaciones de convexidad que deberían funcionar bien en un aterrizaje forzoso, tanto los bonos del Tesoro a largo plazo como el yen”.
Los bonos del Tesoro representan actualmente alrededor del 2% del fondo global de ingresos de activos múltiples de la empresa, frente a cero hace solo unos meses, dijo Efstathopoulos. También está comprando yenes, una moneda que se tambalea cerca de un mínimo de 24 años gracias a la brecha de rendimiento cada vez mayor entre las tasas de interés de EE. UU. y Japón, ya que ambos activos actualmente parecen “baratos”.Fidelity International se une a JPMorgan Asset Management y Jupiter Asset Management en la compra de bonos del Tesoro apostando a que una recesión es una certeza virtual. El optimismo se produce a pesar de que los valores dieron a los inversores una pérdida récord del 12,4 % este año, ya que la Reserva Federal aumenta agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación más rápida en una generación.
Efstathopoulos, cuyo fondo de 7.700 millones de dólares perdió un 13% en el año hasta el 31 de agosto, dijo que los bonos del Tesoro están mostrando cualidades de refugio una vez más después de su derrota. Los rendimientos de los bonos a 30 años se han duplicado desde principios de año, mientras que los de los valores a 10 años han subido hasta un 4,02 % desde un mínimo de 2022 del 1,53 %.
Los ingresos generados por los bonos estadounidenses ahora son “mucho más atractivos”, dijo Efstathopoulos, quien ha estado financiando las compras con las ganancias de la venta de participaciones en deuda del gobierno chino.
Fidelity International también espera que el yen tenga un rendimiento superior tan pronto como la recesión mundial esté en pleno apogeo.
Pero a diferencia de BlueBay Asset Management LLP, que tiene posiciones largas en yenes con apuestas de que el BOJ se verá obligado a renunciar a su control sobre los rendimientos de los bonos, Efstathopoulos dice que la moneda está tan golpeada que solo puede recuperarse cuando la Fed finalmente comience a recortar las tasas en medio de una recesión.
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