Miramos la situación de los mercados de la mano de Rafael Valera, CEO de Buy&Hold, “la incógnita de la inflación nos va a perseguir durante todo el año”, la inflación se ha despertado de una forma muy abrupta con unas tasas que no veíamos hace muchísimos años y esto los Bancos Centrales tienen que atajarlo. Así mismo señala que con una economía tan intervenida es muy difícil predecir las cosas porque dependen de los Bancos Centrales, que son decisiones de política monetaria.
Carta a inversores de Buy&Hold
Las altas valoraciones, junto con el lenguaje cada vez más duro de la reserva federal americana contra la inflación -el mercado espera hasta 7 subidas de tipos de interés en el año- han provocado fuertes correcciones en enero, especialmente en el índice tecnológico Nasdaq. Casi la mitad de los valores del Nasdaq ha caído más del 50% desde sus máximos, sobre todo en aquellos valores con fuertes crecimientos de ventas pero que están en perdidas o con multiplicadores sobre beneficios cercanos a los tres dígitos, donde su valor actual se basa en las previsiones de fuertes crecimientos de beneficios a largo plazo. No obstante, el hecho de que las caídas de las grandes tecnológicas, con caja neta y multiplicadores sobre beneficios inferiores a 30 veces, haya sido menor al 10%, ha permitido que el Nasdaq haya finalizado con una corrección de en torno al 10% en el mes.
La otra cara de la moneda la hemos tenido en los sectores más castigados en los últimos años y que presentan unos múltiplos sobre beneficios inferiores a la media del mercado, como son el financiero o las materias primas, que han subido durante el mes. Fieles a nuestro nombre, seguimos con nuestra filosofía de comprar compañías de calidad -que disfrutan de grandes barreras competitivas, con altos retornos de capital, bajo nivel de deuda y buenos equipos directivos- a valoraciones razonables y no rotar la cartera.