Morgan Stanley no ve luz al final del túnel: Atención a la recesión de los beneficios empresariales.
Fuego y hielo permanecen por el crecimiento de la masa monetaria, que entra en una zona peligrosa. La Fed no puede fijar esto sin restablecer un Quantitive Easing. Hasta que la M2 no toque el final no veremos el movimiento.
Un tercio del crecimiento de los beneficios empresariales venía porque estaba muy abajo el precio del dinero: ahora que sube el precio la situación cambia.
El final de la reducción de la masa monetaria podría parar pero no revertir la tendencia. ¿La luz al final del túnel significa un movimiento ascendente del mercado hasta los 5.000? No tiene por qué.
Morgan Stanley dice que el estrés financiero sería dónde los inversores esperan que la Fed pivote. En el final de la M2 a la que no hemos llegado.
La otra clave es el dólar, que empuja a la Fed en sus decisiones.
En este momento la clave fundamental está en la recesión de los beneficios empresariales. Ninguna de las condiciones que vemos llama a un final del entorno bajista apara vislumbrar un inicio de recuperación.
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