Los grandes bancos centrales del mundo han comenzado a endurecer su política monetaria y a poner fechas relativamente concretas a las primeras subidas de tipos de interés. La excepción vuelve a encontrarse en la Eurozona y Japón, cuyos bancos centrales prefieren esperar a que haya más claridad, no para poner fechas, sino para empezar a hablar de subidas de tipos. En el caso del Banco Central Europeo , la nueva estrategia monetaria incluye tres condiciones que se deben cumplir antes de que se produzca la primera subida de tipos en la zona euro, unos requisitos que no se alcanzarán mientras que el BCE siga defendiendo la transitoriedad de la inflación.
La menor inyección de recursos en la economía -eso es lo que hace un banco central cuando “imprime” dinero para comprar bonos soberanos o corporativos o prestárselo a los bancos- limita la oferta monetaria: hay menos recursos en circulación, por lo que, si la demanda es constante, su precio sube. Si los bancos tienen menos capacidad de prestar, aunque solo sea un poco menos, el crédito será un poco más caro. Si el Tesoro español o de cualquier otro país, o de una empresa, emite deuda, es probable que tenga menos compradores, por lo que, si quiere tener éxito, deberá pagar un poco más de intereses para colocar el papel. Y lo mismo pasa con las familias: la reducción de los estímulos es el inicio a un encarecimiento de los préstamos porque, a demanda constante, los bancos deberán repartir entre los mismos unos fondos más limitados.
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