La reveladora explicación de por qué Guindos no quiere hablar mal de Italia pero sí lo hizo en 2018
En un respuesta a una pregunta de Negocios TV sobre si podría haber crisis de deuda en Italia, Luis de Guindos ha dicho abiertamente que “no va a hablar mal de Italia”. Sin embargo, si tiramos de hemeroteca, el vicepresidente del BCE sí habló de la crisis de deuda en Italia hace cuatro años, cuando la situación era sorprendentemente similar.
Entonces, De Guindos aseguraba que “Italia era el mayor caso de preocupación de sostenibilidad de deuda” y que “con una política fiscal expansionista, los mercados empezarían a penalizar a los bonos italianos”. Llegó a decir que “lo que ganas en términos de expansión fiscal para la economía real, lo pierdes por la financiación”.
En 2018 la situación era sospechosamente parecida a la actual. Un gobierno populista y abiertamente crítico con la UE presentó presupuestos a Bruselas en septiembre de aquel año que incluían un déficit del 2,4% del PIB mientras la ratio deuda/pib ya superaba el 131%. Ahora, en 2022, esa ratio está por encima del 155%. ¿Por qué ahora De Guindos no quiere “hablar mal” de Italia?
La clave está en la intervención del BCE en ambos periodos. En 2018, los tipos de interés estaban en el 0% y el Banco Central Europeo llevaba tiempo respaldando los mercados de deuda con sus compras. Ahora, cuatro años después, el BCE ha frenado las compras de deuda y los gobiernos se han quedado ‘huérfanos’ de quien les había protegido en sus emisiones hasta ahora. Además, ahora el BCE ha empezado a subir los tipos. En el caso de la tasa de depósito, ya está en el 0,75% frente al -0,5% de 2018. Esa subida de tipos (acometida por el BCE) es la que ha provocado el fuerte aumento en las TIRes de países como los italianos.
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