La inflación ‘supersubyacente’: el dato que alarma a la FED y puede retrasar más la bajada de tipos
El foco en los precios en EEUU, como la FED, “que no están evolucionando de manera satisfactoria como pretende la Reserva Federal del objetivo del 2%”, sostiene Juan Ignacio Crespo, analista económico. Los meses de enero y febrero han sido malos para la inflación, aunque no muy malos, pero han roto la continuidad de la bajada de precios. La realidad de EEUU es que hay una “inflación supersubyacente”, término que aún no ha llegado a Europa. Sería la inflación normal de los servicios, menos el coste de los alquileres. Un dato que tiene alarmada a la FED.
La FED hará movimientos simbólicos respecto a las bajadas de tipos, quizás en el segundo semestre. A finales de 2023 y en enero de 2024, el mercado descontaba seis o siete bajadas de tipos, que pasaron a tres y que finalmente se han quedado en dos. “Si los datos de inflación no se corrigen, será un año desquiciante con la inflación”, reitera Crespo.
El sector de oficinas y locales comerciales está muy deprimido en EEUU en parte porque hubo en exceso de construcción y en parte por la tendencia al teletrabajo desde la pandemia. El otro elemento desestabilizador es el de la banca regional americana: dentro de unos pocos días se publicará la evolución del balance de la Reserva Federal, veremos qué valor han tenido en este momento los préstamos concedidos a la banca regional.
Respecto a China, “todos sabemos que tiene un problema enorme en el sector inmobiliario”, recuerda Crespo. La economía china en momento caótico, “es difícil que salgan bien sin cambiar su modelo económico”, pero con un margen de maniobra para cambiar.
Y respecto a las tecnológicas, el analista Crespo afirma que “no hay duda de que estamos en una burbuja”. La inteligencia artifical producirá aumentos de productividad en el futuro, ahora solo son expectativas y realidades parciales.
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