La ceguera de los bancos centrales ante la deflación nos conduce al abismo de la depresión económica
Los mercados están impactados por las palabras de Jerome Powell: estamos muy lejos de relajar la política monetaria.
No ha habido capitulación pero la preocupación es grande y espera Jackson Hole para ver si la Fed se aleja del data a data. Dijeron que la inflación era pasajera y el problema se les hizo bola y un año y medio después dicen que la inflación es pegajosa y toda la fotografía indica el escenario contrario: nada de pegajosa, lo que hay es un movimiento desinflacionario donde la inflación va a desaparecer de manera agresiva hasta el 2%.
Reunidos en Sintra, en Portugal, la visión de los bancos centrales es que no tienen ni idea ni de lo que sucede ni de hasta dónde irán los tipos de interés.
El gráfico de la M2, la masa monetaria, nos marcaría que Powell debería estar viendo algo diferente a lo que ve. Otra cosa es que diga que no sirve siempre para ver una desinflación. Podría estar Powell, sin embargo, ante su mayor error: provocar una recesión en la economía por la ceguera de no ver lo que está ocurriendo. El órdago al mercado es claro: hasta 2025 no se verá la inflación al 2% ni una bajada de tipos de interés, pero la M2 indica lo contrario, y también el truflation.
¿Qué datos miran Jerome Powell y Christine Lagarde cuando habla de ‘data a data’?