¿Están manipulados los datos de empleo? “Es muy difícil tener una visión clara en EEUU”. Luque
Fernando Luque, editor en Morningstar, ha señalado que el momentum del mercado estadounidense ha sido “casi perfecto”, con un entorno macroeconómico donde la recesión se ha mencionado cada vez menos y la Fed ha proyectado un aterrizaje suave. Se ha esperado un crecimiento en los beneficios y flujos de inversión sólidos, especialmente en productos de gestión pasiva, lo que ha contribuido a que la bolsa haya alcanzado máximos históricos. Sin embargo, ha advertido que este optimismo ya se ha reflejado en los precios del S&P 500.
Con respecto al mercado chino, Luque ha observado un reciente aumento en los flujos de inversión tras medidas de estímulo por parte de Pekín, aunque también ha mencionado que parte del rally alcista ha sido consecuencia de la cobertura de posiciones cortas. A pesar de las atractivas valoraciones de China, ha recomendado prudencia ante la falta de un efecto riqueza similar al de Estados Unidos y la tendencia hacia la deflación, sugiriendo que políticas fiscales más contundentes son necesarias para reactivar la economía.
Juan Pablo Calle, gestor de carteras en Acacia Inversión, ha expresado su opinión sobre las recientes expectativas de recortes de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo (BCE). Según Calle, “el mercado está descontando una bajada de hasta 75 puntos básicos”, lo que considera “excesivo y apresurado”. Ha señalado que, aunque se anticipaban recortes para diciembre, “ahora se han adelantado para octubre”. La situación económica en Europa es “compleja”, especialmente en economías clave como Alemania y Francia, donde “el crecimiento es bajo y los problemas son significativos”.