El aterrizaje llegará: cuanto más tarde, más grave; pero los bancos está más preparados que en 2008
Ponemos la mirada en las oportunidades de inversión en los distintos escenarios de mercado con Gabriel Simón, Director Ventas Iberia De Columbia Threadneedle Investments; Pilar Bravo, Directora de Desarrollo de Negocios de Finaccess Value y Santiago Churruca Medina, Socio iCapital.
El 2023 arrancaba con la euforia desatada en los mercados, rebajando el halo de pesimismo de 2022. La renta variable se desataba, y ahora el optimismo parece relajarse. Los distintos expertos nos dan su visión del momentum del mercado.
Gabriel Simón explica que “veníamos de un año muy malo tanto en renta fija como en renta variable, y el rebote de este año ha sido bastante bueno. Ahora la pregunta es si va a continuar. El mercado ha descontado que posiblemente la recesión menor de lo esperado en EEUU y en Europa. En EEUU el consumo sigue muy fuerte y los datos de desempleo siguen siendo bastantes buenos, y ha ayudado mucho la caída de los precios energéticos, ha ayudado al mercado”.
En este sentido, Pilar Bravo señala que “aunque las preocupaciones siguen encima de la mesa, tenesmo algo más de certeza: las gran parte de las subidas de tipos ya se han llevado a cabo, también parece que hemos visto los picos de inflación y la reapertura de China. Y ya no sabemos si va a haber soft o hard landing”. En definitiva, temas encima de la mesa que están ayudando a los mercados, pese a que “va a hacer un año de la guerra de Ucrania, y hay una certeza triste: parece que va para largo y que se está enquistando. Mientras los beneficios empresariales tampoco están saliendo mal”.
Al contrario, Santiago Churruca Medina tiene una visión más negativa. “Es llamativo lo fuerte que viene el mercado este año, todavía hay muchísimas cosas en el aire muy críticas: la inflación estaría por ver si llega al objetivo del 2 %, de hecho a ver si llega al 3 %; y las valoraciones no son especialmente atractivas a pesar de las bofetadas de la bolsa”. En cuanto soft o hard landing, Santiago Churruca dice que aterrizaje es evidente que va a haber, y como sea “hard”, todavía no hemos vivido ninguno. “Además, si se pospone es más fácil que sea más grave”.
Una diferencia con 2008 que ve Gabriel Simón está en el nivel de capitalización de los bancos: “es bastante fuerte, hemos visto ya lo peor de la inflación. Va a ser una época en la que la selección de las compañías es muy importante. La dispersión de las compañías va a aumentar, y no tiene porqué ser malo”. Por tanto, concluye que va a ser un año de gestión activa.
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