MADRID, 30 (EUROPA PRESS)
Belgravia Capital-Singular AM ha realizado una serie de predicciones sobre cuál será el rumbo por el que discurrirá la economía mundial a lo largo de los próximos meses y ha adelantado que probablemente la desaceleración del crecimiento a nivel global continúe, ya que las economías “se van acercando a su potencial”.
“Los indicadores de actividad adelantados siguen en cifras positivas, pero en niveles más bajos que los meses anteriores, especialmente en Europa, donde en algunos países se sitúan ya por debajo de las previsiones iniciales”, han advertido desde Belgravia Capital.
Sobre la inflación, desde la consultora han apuntado que “muy probablemente” se mantendrá alta en los próximos meses debido a los precios de la energía, la situación de las cadenas globales de suministro y la escasez de oferta laboral que sufren EE.UU. y Asia, algo que “está presionando al alza los salarios”.
Además, ha recordado que, debido al alto nivel de inflación en EE.UU. (6,3%, el nivel más alto en 30 años), y el alto precio del bono del tesoro estadounidense a 10 años (cerca del 1,6%), la Reserva Federal decidió en su reunión de noviembre dar comienzo al esperado ‘tapering’ (retirada progresiva de estímulos económicos) a razón de 15.000 millones de dólares al mes.
En cambio, recuerda que el BCE ha postergado hasta diciembre la decisión sobre el programa de estímulos extraordinarios puesto en marcha a raíz de la pandemia.
Por ello y, en contraposición a la opinión de los bancos centrales, que han estado señalando que la inflación es “transitoria” y que “debería de suavizarse” a partir del segundo trimestre de 2022, desde Belgravia consideran que la inflación “probablemente sorprenda al alza” y se mantenga elevada durante un periodo prolongado de tiempo, debido principalmente a que los problemas de suministro mundial podrían extenderse hasta finales de 2022.
PRECIOS RÉCORD EN LAS MATERIAS PRIMAS
El mercado de las materias primas, especialmente las energéticas, también está ayudando a que se dispare la inflación. El barril de crudo ha alcanzado niveles que no vistos desde 2018 y las subidas del carbón (se ha revalorizado un 171%) y del gas natural (+384%) han tensionado los márgenes de las industrias electrointensivas.
“Para 2022 esperamos cierta estabilización en los precios del crudo y normalización a la baja del resto de materias primas energéticas, aunque podrían mantenerse en niveles todavía muy elevados durante el invierno”, han recalcado desde Belgravia.
PREOCUPA LA SITUACIÓN EN CHINA
La situación en China, que sigue manteniendo un papel protagonista en los mercados por su objetivo de reducir la desigualdad en el reparto de la riqueza e impulsar el desarrollo de la clase media, será para Belgravia uno de los factores que marcará la economía en el próximo año.
“Esta estrategia que se ha traducido en medidas regulatorias, financieras y sociales, cuya repercusión no se limita a solamente territorio chino y que puede acabar afectando a multitud de compañías globales”, han apuntado.
Además, han advertido de que hay que sumar las dudas surgidas sobre la viabilidad financiera de Evergrande, el segundo mayor desarrollador urbanístico de China, por las dificultades para hacer frente al pago de intereses de su deuda, y por el posible contagio a todo el sector de la vivienda, que representa casi la cuarta parte del Producto Interior Bruto del país.
Por todo ello, desde Belgravia han destacado que los inversores de renta variable, a pesar de que van camino de anotarse otro 20% en 2021, se mueven en un entorno cada vez “más incierto”, mientras que, en el mercado de renta fija, el bono estadounidense se sitúa cerca del 1,6% y la brecha entre la política monetaria del BCE y la Reserva Federal ha llevado al euro a marcar mínimos de más de un año.
Del mismo modo, desde Belgravia han señalado que, en el momento de expansión actual, los valores de crecimiento estructural alto y con sesgo cíclico “lo deberían hacer mejor”. “En la actualidad, la entidad está ligeramente sobreponderada en los sectores industrial y consumo discrecional; e infraponderada en energía y materiales”, han destacado.
Por último, desde Belgravia han recordado que su cartera está compuesta por 35 valores que representan un nivel de inversión en acciones del 67% del patrimonio, con un peso medio por posición del 2%. Además, un 90% de la cartera de contado está invertida en valores de gran capitalización y un 10% en valores de mediana y pequeña capitalización, siguiendo una selección ‘bottom-up’ y atendiendo siempre a méritos propios de cada compañía