MANUEL PINTO: Este es el gran problema con el que se va a encontrar Trump en la economía de EEUU
El mercado es mucho más complaciente, estimaban un SP500 más alto que la realidad y con el bono americano a diez años cerca del 5% sin estudiar los riesgos a posteriori. La curva de tipos a corto plazo dependen de las decisiones monetarias de los bancos centrales, pero los bonos a largo plazo se deben más a las perspectivas de inflación, prima de vencimiento y crecimiento económico, no tanto de los bancos centrales. Manuel Pinto, analista de mercados, recuerda que la FED se equivocaba recortando tipos de interés y ahora se ve cómo se mueve el mercado.
Hay déficit y ahora Trump llega y quiere recortar impuestos, lo que aumentará deuda, que el 15% del gasto de EEUU son los intereses de la deuda estadounidense. “Estimamos un decoupling FED-BCE enorme con los tipos de interés”, defiende Pinto.