Las acciones de los mercados emergentes han registrado una caída significativa este miércoles, impulsada por las tensiones comerciales derivadas de las políticas propuestas por Donald Trump y la reciente fortaleza del dólar estadounidense, lo que ha puesto en jaque a los inversores globales.
El índice MSCI de mercados emergentes, que monitorea aproximadamente 7,6 billones de dólares en acciones de economías como China, India, Brasil y Sudáfrica, ha retrocedido más del 10% desde su pico alcanzado en octubre. En contraste, los mercados desarrollados permanecen relativamente estables en el mismo periodo.
Factores clave detrás del retroceso
Las expectativas de políticas inflacionarias, como aranceles comerciales y recortes de impuestos, han llevado a suponer que la Reserva Federal mantendrá las tasas de interés más altas durante más tiempo. Este escenario ha disparado los rendimientos de los bonos estadounidenses, incentivando la salida de capital de mercados más riesgosos hacia activos considerados seguros.
La fortaleza del dólar y el aumento de los rendimientos en Estados Unidos no son favorables para los mercados emergentes, según los analistas. Además, los principales componentes del índice, como China, India y Corea del Sur, han sufrido pérdidas pronunciadas.
China lidera las caídas
Las acciones chinas, que representan la mayor parte del índice MSCI, han retrocedido un 15% desde octubre, reflejando temores sobre el estado de su economía. Este declive se ha amplificado por la incertidumbre en torno a las relaciones comerciales con Estados Unidos.
Los datos de JPMorgan, reflejados por Financial Times, revelan que los inversores han retirado 3000 millones de dólares de fondos de mercados emergentes en lo que va del año, siguiendo una tendencia de salidas masivas que sumaron 31.000 millones de dólares en 2024. La combinación de tasas de interés elevadas y un dólar fuerte históricamente desalienta la inversión en el exterior.
El riesgo cambiario y el proteccionismo
El fortalecimiento del dólar también ha reavivado temores de devaluaciones competitivas por parte de las economías emergentes, lo que afectaría las ganancias denominadas en dólares.
Mientras algunos esperan una corrección inicial seguida de un repunte cuando las tarifas se moderen, otros se mantienen cautelosos, especialmente por la exposición predominante a China, país que ha pasado de ser un valor fijo a ser considerado un mercado tóxico para muchos. El gigante asiático sigue siendo un punto de fricción para muchos inversores tras las recientes sanciones sobre Tencent, gigante tecnológico acusado de vínculos militares por el Pentágono. Tencent representa el 4 % del índice MSCI, comparable con la totalidad de las acciones brasileñas en el mismo.