La Reserva Federal ha vuelto a reducir su tasa de interés de referencia, marcando la tercera disminución consecutiva en su política monetaria. Sin embargo, el organismo ha adoptado una postura más cautelosa respecto a futuros recortes, reflejando incertidumbre sobre el ritmo al que pueden continuar relajando los costos de los préstamos.
Un ajuste en las tasas de interés
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) votó por 11 a 1 a favor de reducir la tasa de fondos federales a un rango de 4,25%-4,5%. Beth Hammack, presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, se opuso a la medida, abogando por mantener las tasas estables.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló en una conferencia de prensa que la decisión marca una política menos restrictiva, con una reducción acumulada de un punto porcentual desde el nivel máximo reciente. Sin embargo, Powell advirtió que las tasas siguen siendo significativamente restrictivas para la actividad económica, y que futuros recortes dependerán de mayores avances en la lucha contra la inflación.
Proyecciones revisadas
En sus últimos pronósticos trimestrales, los funcionarios de la Fed ajustaron las expectativas de recortes para 2025. Ahora proyectan que la tasa de referencia alcanzará un rango de 3,75%-4% para fines de ese año, lo que implica solo dos recortes adicionales de un cuarto de punto. Estas cifras contrastan con las estimaciones anteriores, que anticipaban al menos tres reducciones.
Además, el panorama inflacionario también ha cambiado. Las previsiones indican que la inflación avanzará más lentamente de lo esperado, con una tasa proyectada del 2,5% para finales del próximo año, por encima del objetivo del 2% establecido por la Fed.
Reacciones en los mercados
El anuncio tuvo un impacto inmediato en los mercados financieros. El índice S&P 500 experimentó una caída, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y el índice Bloomberg Dollar registraron incrementos. En particular, el rendimiento de los bonos a dos años, sensibles a las decisiones de política monetaria, subió ocho puntos básicos, alcanzando su nivel más alto desde noviembre.
Cambios en el mercado laboral y crecimiento económico
A pesar de los ajustes en las tasas, el mercado laboral sigue mostrando resiliencia. En los últimos tres meses, el empleo ha crecido a un ritmo promedio de 173.000 puestos mensuales, aunque la tasa de desempleo aumentó ligeramente a 4,2%.
La Fed también revisó al alza sus proyecciones de crecimiento económico para 2025, estimando un 2,1%. Esto refleja cierto optimismo, aunque persisten las preocupaciones sobre los riesgos inflacionarios y las dinámicas del mercado laboral.
Factores de incertidumbre
La Fed sigue evaluando cómo las propuestas de políticas comerciales, fiscales e inmigratorias de la administración Trump podrían afectar la economía. Aunque estas medidas podrían ejercer presión al alza sobre la inflación y alterar el mercado laboral, Powell subrayó que aún es prematuro incorporar estos efectos en las decisiones actuales.
Además, las autoridades elevaron su estimación de la tasa neutral a largo plazo al 3%, lo que sugiere que la política monetaria podría alcanzar un equilibrio con menos recortes de los anticipados inicialmente.
Ajustes en herramientas adicionales
En paralelo, la Fed redujo en 30 puntos básicos la tasa que paga a los prestamistas que utilizan su facilidad de recompra inversa a un día, alineándola con el límite inferior del rango objetivo de los fondos federales. Este movimiento busca ofrecer mayor flexibilidad para manejar las tasas del mercado monetario y ajustar el balance de la Fed a largo plazo.
La última decisión de la Reserva Federal refleja un enfoque cuidadoso en la gestión de su política monetaria. Con una inflación aún por encima del objetivo y un mercado laboral resiliente, la institución se enfrenta al desafío de equilibrar la estabilidad económica con el estímulo al crecimiento. Los próximos meses serán clave para observar si las condiciones permiten avances más significativos hacia una política monetaria más relajada.