“¿Cómo va a lidiar el mundo con el exceso de deuda tan enorme que hay a día de hoy?”. Gustavo Trillo
El Banco Central Europeo está preparado para la bajada de tipos, pero ¿qué va a pasar después?. Gustavo Trillo afirma que se aproxima una bajada de tipos. Es importante tener en cuenta el escenario central, que puede consistir en que la inflación siga bajando y ver como consecuencia mayores bajadas de tipos o, por contra, que la infación siga subiendo y no tengamos movimiento en los tipos de interés.
La bajada de tipos puede afectar a los bonos europeos (renta fija). “La rentabilidad real que le queda al inversor después de descontar la inflación, es lo realmente importante. Desde el punto de vista visual, las rentabilidades en renta fija pueden estar bien, pero si las compramos con las rentabilidades reales, no son tan atractivas”, indica Gustavo. Por otro lado, recomienda al inversor a largo plazo que miren las rentabilidades reales, lo que le llevará a invertir en activos reales. La renta fija no da una rentabilidad real atractiva.
Con respecto a la posible inflación de los BCE, Trillo afirma que existen factores que van a generar inflación durante los próximos meses: “no es solamente es una cuestión de los tipos de interés, sino que hay factortes estructurales que van a apoyar esa inflación.”
En EEUU, desde el miércoles, por primera vez, desde la decada del 2000, el Departamento del Tesoro va a empezar a lanzar una serie de recompras de deuda (buybacks) y, por otro lado, en junio la Reserva Federal va a reducir el ritmo de redución del balance. Estos hechos podrían afectar a la renta fija estadounidense. Trillo afirma que es complicado determinar los posibles efectos pero señala que “el inversor lo que tiene que tener claro es la cantidad de deuda que hay en el mundo. La pregunta real que se tiene que hacer el inversor es: ¿cómo va a lidiar el mundo con este exceso de deuda tan enorme que hay a día de hoy?”
Por otro lado, sabiendo que está en máximos históricos la Bolsa americana, ¿es momento de invertir? Trillo afirma que en Plaza Capital, invierten “en Estados Unidos mirando la valoración y la calidad de las compañías. Invertimos en compañías poco conocidas”.
Los sectores donde se puede encontrar mayores oportunidades en la Bolsa americana, según Gustavo es en consumo e industria. Otros sectores interesantes pero que pueden ser oportunidades de inversión es en los sectores químicos, en sectores de la construcción y en compañías industriales.
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